PPI回落上月工业利润跌2长假临近A股成交缩全周挫24唐峻洋

PPI回落上月工业利润跌2%，长假临近A股成交缩全周挫2.4%

受工业生产销售增速放缓，工业品出厂价格降幅扩大，及超强台风等不利因素影响，中国8月规模以上工业企业实现利润总额5177.9亿元，同比下降2.0%，重回负值；7月份为同比增长2.6%。受访专家称，尽管上月规模工业企效益出现负增长，但先进制造业板块企业盈利状况却表现抢眼，且与消费相关的制造业利润亦有所改善。预计四季度工业企利润将边际性向好，企业利润增速或现小幅改善

国家统计局数据显示，今年前8个月，全国规模工业企实现利润总额40163.5亿元，同比下降1.7%，降幅与前7个月持平。长江证券宏观首席分析师赵伟指出，采矿业及部分原料制造业盈利水平的大幅回落，对8月规模工业企效益构成主要拖累。他解释，上月全球原油、国内钢价与煤价等均有所下跌，并引致PPI的大幅回落，从而对企业利润产生利淡影响。

申万宏源宏观高级分析师秦泰坦言，减税降费政策传导下，上月工业企营收利润率仍趋改善，单月利润增速的回落与营收增速走低有关。他补充说，8月上中游制造业生产偏弱，极端天气或对生产、需求构成一定利空影响；不过，下游整体营收变化却相对平稳，表明终端商品消费需求仍较稳定。

数据还显示，首8月利润同比增长行业中，电气机械和器材制造业利润总额增15.8%，电力、热力生产和供应业增12.4%；利润同比下降行业中，石油、煤炭及其他燃料加工业降53.1%，汽车制造业降19%。

赵伟强调，前8个月消费相关制造业利润状况有所改善，其中，汽车、计算机电子等制造业利润累计同比虽仍下跌，但跌幅明显收窄；同期，皮革制品、家具制造利润增速分别上升6.7和1.3个百分点，“这或与美国'抢消费'等因素有一定关联”。

展望未来，秦泰相信，考虑到央行全面降准、8月企业中长期贷款出现改善，及年内政策强调对集中在下游制造业的民企提供融资支持，预计今年制造业仍有小幅“加杠杆”空间，制造业投资增速有望企稳。

国庆节长假临近，A股缩量收升。其中，创业板指升1.46%；深成指及沪综指分别升0.89%及0.11%，收报9548.96及2932.17点。两市总成交跌26.1%仅3976.85亿元。当日北上资金小幅净流入10.2亿元。

盘面上，连续多日重挫的猪肉股份强势反弹；电子、计算机等板块也涨幅居前。但煤电行业个股受周四晚国务院常务会议决定明年开始取消煤电价格联动机制，跌幅靠前。本周累计，创业板指、深成指及沪综指的跌幅分别达到3.37%、3.36%及2.47%。

东北证券分析师沈正阳表示，尽管A股昨日有所回升，但本周整体遭遇较大跌幅，主要是由于9月以来市场涨势较好，临近月末，资金出于规避长假期间不确定性因素而进行减仓。但从中期来看，当前A股整体估值较低，加之持续对外开放吸引更多外资进入A股，预计股市进一步下跌空间有限。

下周只有一个交易日，天信投顾预计可能会平稳收官。该行并列出持股过节效果更好的三大理由。一是股指经过最近的连续杀跌之后，各种技术形态都形成空头排列的趋势，但是本周五市场已经收出十字星，不排除已经开始出现了止跌的走势。二是国际上其他的经济体均在实施量化宽松，但内地暂未大面积的跟进，不排除假期期间出现相应的利好政策。三是过去10年节后市场上涨的概率为80%，而节前下跌节后上涨的概率达到100%；今年的节前5个交易日肯定已是下跌，节后的5个交易日市场上涨的概率非常大。

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